Autoforum

/

Foto: Archiv Autoforum.cz

Zatím je to spíše spekulace, ale automobilka Tesla může být vyšetřována americkou Securities and Exchange Commission. Mluvčí Tesly věc nekomentuje.

Americkou automobilku Tesla může vyšetřovat americká Securities and Exchange Commission (SEC, obchodní komise dohlížející na burzu cenných papírů, ekvivalent české Komise pro cenné papíry), jak uvedl web Probes Reporter. Je to jeho odhad, vytvořený podle odpovědi SEC na konkrétní žádost podanou dle amerického zákona o svobodném přístupu k informacím. Obvykle se ale nemýlí, pro omyl ostatně ani mnoho prostoru není.

V odpovědi totiž SEC využilo výjimku a informace neposkytlo. To je podle Probes Reporter známka probíhajícího vyšetřování. Probes Reporter přidal Teslu na seznam sledovaných firem, je tak mezi zhruba 2 500 dalšími, které se na tento seznam každý rok dostanou a později z něj mohou být vyškrtnuty, pokud se vyšetřování nestane veřejnou záležitostí. Zřejmě se tedy vyšetřováním nepotvrdí podezření, pro které bylo započato.

Na jednu stranu to tedy nic až tak výjimečného. Mezi dalšími firmami, které jsou na tom podobně, je například i wisconsinský Oshkosh. Analytici zprávu Probes Reporteru zatím považují za pouhou zvěst. Podobně ji odsoudila i samotná Tesla: „Nekomentujeme zvěsti a spekulace,” uvedla mluvčí Elizabeth Jarvis-Shean.

Trip Chowdry, analytik Global Equities Research, tuto zprávu podrobněji nekomentoval, hovořil však o negativním provozním kapitálu Tesly. V ideálním případě to znamená, že firma něco koupí a hned to prodá se ziskem, ještě dříve, než musí zaplatit původnímu dodavateli. V momentě objednávky tak na zaplacení nemá, ale doufá, že do splatnosti faktury už bude ono zboží prodané dále se ziskem, takže bude moci zaplatit dodavateli.

Ve chvíli, kdy jde o společnost, která drží malý sklad a má málo pohledávek, není to považováno za problém. Například restaurace či maloobchody takto fungují docela obvykle. Pokud jde ale firmu, u níž je cesta k penězům zákazníků podstatně delší, může to znamenat, že je blízko bankrotu. Podle Tripa Chowdryho Tesla v tomto případě problém nemá, protože poptávka po vyráběném Modelu S je (alespoň podle automobilky, realita může být jiná) větší než nabídka a zákazníci za auta platí dřív, než musí Tesla platit své faktury. Je to sice jediná automobilka s negativním pracovním kapitálem, ale dokud o její auta bude zájem, nemusí ji to položit.

Co už udržitelný stav být nemusí, je fakt, že Tesla v příjmech spoléhá zejména na emisní kredity, které prodává jiným automobilkám. Jak uvádí i Kelley Blue Book, může to však mít krátkého trvání - například Porsche, Audi či Range Rover chtějí postavit vlastní elektromobil, který by Tesle Model S - či slibovanému Modelu X - konkuroval a tyto značky by si tak nemusely emisní kredity od Tesly budovat. Jejich elektromobily však zatím stále jsou ve vývoji a jen těžko lze očekávat jejich příchod před rokem 2017.

Negativní provozní kapitál ale nemusí předmětem vyšetřování SEC, firma může být podezřelá i z manipulování svých výkazů před akcionáři. To by ostatně nepřekvapilo, neboť lže prakticky o všem, o čem může, jakkoli nepředpokládáme, že by se společnost pustila do tak amatérských praktik. Na druhou stranu, když se někdo topí (a že firma s 30miliardovou kumulovanou ztrátou nemůže plout po hladině bez obav), chytá se i stébla a tohle může být jedním z nich.

Pozoruhodné je, že akciové trhy nebyly zprávou o možném probíhajícím vyšetřování nijak zvlášť zasaženy. Tedy pozoruhodné... V případě Tesly to vlastně nic podivného není. Pravidlem sice je, že na podobné zprávy akciové trhy reagují poklesem ceny akcií dané společnosti, v tomto případě však cena akcií hned po zveřejnění poklesla jen asi o půl procenta, postupně však o další dvě procenta vzrostla a tedy je zhruba o 1,5 % nad hodnotou před zveřejněním zprávy Probes Reporteru. Aktuální hodnota je 246,72 dolaru (5 364,78 koruny) za akcii. Na Teslu se již provalily větší problémy než toto podezření a výsledek byl vždy stejný.

Důvod pro něco takového je možno vidět v tom, že analytici zprávu zatím označují za pouhou zvěst, jakkoli i takové informace obvykle cenám akcií neprospívají. Po potvrzení či vyvrácení tohoto podezření můžeme vidět větší změny, zatím je ale předčasné předjímat, co a zda vůbec něco podstatného vyšetřování SEC znamená.

Zdroje: Green Autoblog, ValueWalk, Benzinga

Marek Bednář