Autoforum

/

Foto: Volkswagen

Němci po mizerném loňsku slibovali pro letošek až pohádkové marže a soudní lidé se museli ptát: Jak? Odpověď zní prostě: Nijak. Z avizovaných zisků není nic, realitou druhého pololetí bude nejméně 70miliardová ztráta, kterou automobilka schová za zanedbatelný celoroční zisk.

Pokud si po dnešku někdo bude myslet, že skupinu Volkswagen řídí banda neschopných lhářů, kteří firmu přivedli na buben a ve snaze předejít vlastní rychlé zkáze „oblbují” investory nereálnými očekáváními budoucího hospodaření, která pak pochopitelně nejsou naplňována, asi mu to nebudeme rozmlouvat. Protože leccos přesně takovému vnímání nahrává.

Snad už všichni ví, že Volkswagen se dostal do obrovských problémů sázkou na špatný typ aut, která na trhu nenachází dostatečné zastání, čímž negativně zatěžuje vlastně všechno, co by mu mělo být drahé. Způsobil si tím ohromné zbytečné náklady, které není schopen vyvážit příjmy, poškodil tím - fakticky i cenově - nabídku aut, o která by lidé stáli, přišel tím o podstatnou část celkových prodejů, které mu nyní chybí v různých smyslech těchto slov, poškodil tím svou image u zákazníků, vztahy se soudnými novináři, vlastními dealery...

Byl to neuvěřitelně dalekosáhle zničující krok, který si stále vybírá svou daň. Protože VW z něj dosud dostatečným způsobem neslevil.

Možná se nyní ptáte, jak je možné, že to všichni ví, ale Volkswagen ne. On to téměř jistě ví též, ale v zajetí toho, čemu se říká Concorde efekt, dál pokračuje v dělání stejné chyby v přesvědčení, že do zvoleného postupu už bylo nasypáno příliš mnoho peněz na to, aby jej vzal zpátky. A tak do něj sype peníze dál a dál padá ke dnu.

Potvrzuje to i nejnovější tisková zpráva samotné firmy, ve které uvádí, že ačkoli její dosavadní prognóza letošního ziskové marže počítala s rozpětím 4 až 5,5 %, nyní její odhad letošní ziskovosti klesl na „maximálně 1 %”. Jinými slovy očekává propad zisku z řádově desítek miliard Eur možná jednotky miliard, možná také nic.

Automobilka vše přičítá mimořádným nákladům ve výši zhruba 10 miliard Eur (asi 244 miliard Kč), které spojuje s vývojem v Číně, se situací Porsche a s vlastní probíhající restrukturalizaci, ale jednak v tomto ohledu může uvést cokoli. A jednak, co z toho je skutečně nové? I všechny tyto problémy mají kořeny ve zkraje uvedeném a nezačaly ani ve druhém letošním pololetí, ani letos. Vše tak působí dojmem, že vedení VW dávno vědělo, že se situace vyvíjí tímto směrem, ale proč to říkat zkraje roku, když můžete do září držet investory v dobré náladě? Na základě dřívějších avíz firmy analytici očekávali letošní ziskovou marži firmy ve výši 4,1 %, což by bylo podstatně víc než 2,8 % vykázaných loni.

Jinými slovy, VW sliboval návrat k pohádkovým ziskům dalece přesahujícím 10 miliard Eur, reálně ale skončí někde u nuly. K tomu je třeba dodat, že tohle už je pro současné vedení obvyklý modus operandi, dělá to rok co rok. Stačí se podívat do historie podobných avíz - 27. září 2024 společnost snížila očekávání ziskové marže za rok 2024 z 6,5 až 7,0 % na 5,6 %. O rok později 19. září 2025 snížil tentýž cíl pro rok 2025 ze 4 až 5 % na 2-3 %. A letos v polovině září (jaké překvapení!) snižuje původně avizované rozmezí 4 až 5,5 % na úroveň „do 1 %”.

Dobře, může se stát, ale pojďme dál - každé toto snížení přišlo už v září po červencovém zveřejnění výsledků za první půlrok, které avízo ze začátku roku nijak nekorigovalo. Co se asi tak mohlo změnit mezi červencem a zářím každý rok? No nic, to víme všichni, tady VW kráčí na hraně „lakování” investorů, což letos dotáhl ještě dál. Sám Oliver Blume, nejvyšší šéf firmy, ještě 24. července hovořil o očekáváném zvýšení marže ve druhém letošním pololetí, finanční šéf Arno Antlitz pak aktuální ve výši 3,8 % označil za „příliš nízkou” ve vztahu k budoucímu vývoji. Neuběhly ani dva měsíce a najednou jsme na čtvrtině?

A ještě něco. Marže „do 1 %” nakonec nezní tak zle, je to pořád zisk, ale počítejte s námi - výsledky firmy za první pololetní hovoří o dosaženém provozním zisku ve výši 5,93 miliardy Eur. Tržby za celý letošní roky nyní firma odhaduje na 315 miliard Eur, z čehož 1 procento představuje 3,15 miliardy Eur, takový má být maximální celoroční provozní zisk firmy. Člověk nemusí být geniální ekonom ani matematik, aby pochopil, že firma musí ve druhém pololetí prodělat nejméně 2,8 miliardy Eur (skoro 70 miliard Kč), aby takového finálního výsledku dosáhla.

VW je tedy momentálně uprostřed ztrátového hospodaření, o kterém vedení nejspíš moc dobře vědělo, že přijde. Ale zkraje roku avizovalo pozitivní výsledky, pod jejichž kotlem ještě v červenci zatopilo, o necelé dva měsíce později ale muselo přiznat barvu. Jestli tohle nikdo nezačne zkoumat jako potenciálně kriminální jednání, něco v Německu nefunguje - protože to všechno ukazuje na už osvědčený vzorec, jak se udržet u kormidla zjevně upadající firmy, která potřebuje razantní změnu ve směřování. Toho ale aktuální management zjevně není schopen. A nezdá se, že by jej do sebezničení schopen měl být.

Zdroje: Volkswagen Group, Autoforum.cz

Petr Miler