Autoforum

/

Foto: Archiv Autoforum.cz

Wall Street prý čekala větší ztrátu než 282 mil. USD, akcie tak po vyhlášení výsledků vzrostly o 7 %. Musk čeká negativní cash flow za celý rok.

Automobilka Tesla zveřejnila své výsledky za první kvartál roku 2016. Žádné překvapení se nekoná, značka je dle oficiálních účetních standardů GAAP opět v ohromné ztrátě. Konkrétně jde o 282 milionů dolarů, tj. 6,6 miliardy korun a skoro dvakrát tolik než za loňský první kvartál (154 mil. USD). Tržby činily 1,15 miliardy dolarů, tedy necelých 27 miliard korun, z čehož 57 milionů dolarů (1,3 miliardy korun) dělal prodej emisních kreditů.

Ztráta byla zaznamenána i v cash flow z hlavních operací firmy. Při výdajích ve výši 250 milionů dolarů a příjmech 242 milionů byla ztráta 8 milionů USD. To všechno i přes fakt, že Tesla v prvním čtvrtletí letoška vyrobila 15 510 aut, největší počet za čtvrtletí ve své historii, a doručila jich zákazníkům celkem 14 810.

Dá se odhadovat, že vysoké náklady souvisely s navyšováním výroby Modelu X. Start jeho výroby nebyl bez problémů a vyráběné vozy nejsou spolehlivé, zlobí údajně zejména elektronika ovládání dveří a oken. Možná i proto startuje výroba pomalu a možná i proto má s tímto Tesla větší starosti a náklady, než by si přála. Z oněch 15 510 vyrobených aut tvořil Model X výraznou menšinu, 2 659 kusů. Zbylých 12 851 aut byly Modely S.

Poznamenejme také zajímavý fakt o Modelu 3, který Tesla zveřejnila v dopise akcionářům, odkud máme i probírané výsledky hospodaření. Ony tisícidolarové zálohy na tento vůz, které jsou plně vratné v případě, že si zájemce koupi rozmyslí, jsou vedeny jako pohledávky. V číslech za první kvartál se ještě neobjevily, i když první den je už lidé skládali, ovšem pohledávky jsou konkrétně za bankami a firmami provozujícími kreditní karty.

Zvýšení ztráty Tesly tedy nejde na vrub nejméně 400 milionům dolarů z oněch vratných záloh na Model 3, tyto peníze se objeví spíš ve výsledcích za druhý kvartál, a to na straně příjmů. Tesla zvýšila svou finanční zásobu na 1,44 miliardy dolarů (33,8 miliardy korun). Z hlediska „útrat” pokračuje ve stavbě gigatovárny na baterie a stále jistě vynakládá nemalé prostředky na start výroby Modelu X a vývoj Modelu 3.

Budoucnost Tesly možná není černá, ale podle nás není ani růžová tak, jak ji prezentuje ona sama. První čtvrtletí roku 2016 bylo dvanácté ztrátové v řadě a sliby Elona Muska o pozitivním cash flow za rok 2016 vypadají čím dál méně reálně. Po vyhlášení těchto výsledků, které opravdu nejsou pozitivní, přesto akcie vzrostly o cca 7 %. Údajně byl hlavní důvod k růstu ten, že Wall Street očekávala ještě větší ztrátu.

Elon Musk v dopise akcionářům také zmínil výhledy automobilky na budoucnost nejen letošního roku, ale i v delším časovém horizontu. Prognóza na 80 - 90 tisíc doručených aut za rok 2016 stále zůstává platná, s tím, že během druhého pololetí by mělo být doručeno asi 50 tisíc aut. S necelými 15 tisíci doručenými auty v prvním kvartálu a plánem na doručení 17 tisíc aut v kvartálu druhém by to mohlo odpovídat; není to tak nereálné, jak to vypadalo koncem loňského roku.

Co nereálně vypadá čím dál víc, je plán na výrobu 500 tisíc aut v jednom roce. Původně měla Tesla tolik aut vyrobit v roce 2020, nově je tenhle cíl posunut na rok 2018. To znamená nutnost výrobu v roce 2017 více než zdvojnásobit oproti roku 2016 a v roce 2018 udělat to stejné oproti roku 2017. Je to velmi ambiciózní plán; příliš velké sousto to může pro Teslu být zejména s ohledem na nevyhovující kvalitu aut, o které se dozvídáme z různých zdrojů.

Problémy Modelu X sice pravděpodobně jsou dětské nemoci, které se podaří vyléčit, ale i tak dost zdržují růst objemu výroby tohoto vozu. Také znamenají pro firmu náklady. Musí nejen najít příčinu problému a její řešení, musí také zajistit záruční opravy aut. Celkové náklady vynaložené v rámci záruk byly za loňský rok v průměru 3 000 dolarů (cca 70 tisíc korun) na jedno auto, tedy asi trojnásobek oproti Fordu nebo GM. Tak vysoké částce se blíží jen Daimler (na opravy jednoho auta vynaložil 2 300 dolarů, cca 54 tisíc korun), pozitivním budiž snad jen to, že tyto náklady Tesly jsou oproti roku 2014 o několik procent nižší.

Elon Musk v dopise akcionářům připustil, že za rok 2016 pravděpodobně nebude pozitivní cash flow. V podstatě přinesl jen samé špatné zprávy, snad až na snahu vyrobit půl milionu aut o dva roky dřív, než zněl předchozí plán. Výsledky roku 2016 tedy můžeme odhadovat - ztráta bude velká. Zatím to vypadá, že překoná 889 milionů dolarů, tedy sekeru za loňský rok. Jak moc, se nechme překvapit.

Zdroj: Tesla Motors

Marek Bednář